θεοῖς σωτῆρσιν ἔθυον καὶ ἀναθήματα ἀνέθηκα

θεοῖς σωτῆρσιν ἔθυον καὶ ἀναθήματα ἀνέθηκα
θεοῖς σωτῆρσιν ἔθυον καὶ ἀναθήματα ἀνέθηκα

NOT IN THIS "NEW GREECE" - ΟΧΙ ΣΕ ΑΥΤΗΝ ΤΗΝ "ΝΕΑ ΕΛΛΑΔΑ"

NOT IN THIS "NEW GREECE"  - ΟΧΙ ΣΕ ΑΥΤΗΝ ΤΗΝ "ΝΕΑ ΕΛΛΑΔΑ"
NOT IN THIS "NEW GREECE" - ΟΧΙ ΣΕ ΑΥΤΗΝ ΤΗΝ "ΝΕΑ ΕΛΛΑΔΑ"

Friday, June 15, 2018

Μαύρα φίδια για το χρέος

 
 
 
Μαύρα φίδια για το χρέος
 
Οι σημερινές πληροφορίες (από σοβαρές ανταποκρίσεις εφημερίδων και ειδησεογραφικά πρακτορεία) σχετικά με το τι μπορούμε να περιμένουμε την 21 Ιουνίου (ή 12 Ιουλίου) είναι:
1. Επιμήκυνση κατά 3 τουλάχιστον χρόνια και μείωση επιτοκίου των δανείων EFSF του δευτέρου μνημονίου.
2. Επιστροφή €5 δισ από τα κέρδη ομολόγων που διακρατούν η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες.
3. Χρήση €15 δισ από τα αδιάθετα υπόλοιπα του μνημονίου Τσίπρα για ενίσχυση της μεταμνημονιακής θέσης της Ελλάδας.
Πριν καταλήξουμε στην αξιολόγηση των μέτρων, ας δούμε την κατάσταση ως έχει σήμερα:
Α. Τα έτη 2023, 2024, 2026 (για κάποιο λόγο το 2012 πήδηξαν το 2025) πρέπει να πληρωθούν €13-€14 δισ των τόκων της δεκαετούς περιόδου χάριτος. Αυτά τα χρήματα ήταν μέρος των ρυθμίσεων που προβλέπονταν στο "γαλλικό κλειδί" κατά την Handelsblatt στις αρχές Απριλίου. Δεν γίνεται κουβέντα από κανέναν γι' αυτήν την υποχρέωση - δεν αναφέρεται καν ως αντικείμενο ρύθμισης.
Β. Το 2023 αρχίζουν οι πληρωμές των δανείων EFSF.
Γ. Στο μεσοπρόθεσμο δεν προβλέπεται εξωτερικός δανεισμός (αγορές ή από οπουδήποτε αλλού) μέχρι και το 2021. [Η μείωση του χρέους είναι ίση με το σύνολο των υποχρεώσεων χρεολυσίων, άρα η εξόφλησή τους θα γίνεται με ήδη διαθέσιμα χρήματα ή "εξ ιδίων"]. Για το 2022 προβλέπεται εξωτερικός δανεισμός €14 δισ [χρεολύσια €9 δισ και αύξηση χρέους μετά την εξόφλησή τους €5 δισ]
Δ. Από το σύνολο των υποχρεώσεων χρεολυσίων μεταξύ 20/8/2018 και 31/12/2022, τα €14.5 δισ πηγαίνουν σε δάνεια ΔΝΤ και διακρατικά του πρώτου μνημονίου (GLF).
 
Ας δούμε τι κάνουν τα μέτρα που μεταδίδουν οι πάντες:

1. Τα €15 δισ των αδιάθετων υπολοίπων του μνημονίου Τσίπρα, αγοράζοντας τα δάνεια ΔΝΤ και GLF, κάνουν το μαξιλάρι των €20 δισ να αντέχει μέχρι το 2021-22 (αντί μέχρι 2019 που προβλέπει ως και η φίλη Κομισιόν).
2. Η επιμήκυνση τριετίας ή πενταετίας των δανείων EFSF και η μείωση των επιτοκίων τους, αποσυμφορίζει την περίοδο 2023-26, χωρίς ρύθμιση για τους τόκους της περιόδου χάριτος.
3. Τα €5 δισ των επιστροφών ομολόγων είναι μπαλλαντέρ ή το καρότο που συνοδεύει το μαστίγιο.
Δηλαδή, δεν πρόκειται περί ρυθμίσεων του χρέους, αλλά για τη δημιουργία ενός πλαισίου εντός του οποίου η Ελλάδα, εάν παράγει ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΑ πρωτογενή πλεονάσματα, θα υπάρχει - αποκλίνουσα βεβαίως - στην Ευρωζώνη μέχρι το 2026. 

Το 3.5% μέχρι το 2022 καλύπτει την εξυπηρέτηση του χρέους (τόκους). Μετά το 2022 η ανάγκη σε πλεονάσματα θα εξαρτηθεί από το κατά πόσον και σε ποιά έκταση θα έχουμε αποκτήσει πρόσβαση στις αγορές χρέους. Τα οποία πλεονάσματα βεβαίως θα φρενάρουν την ανάπτυξη. έχουμε μπροστά μας μια κολασμένη δεκαετία, με όποια κυβέρνηση δεμένη χειροπόδαρα.
 
Η πικρία που βγαίνει είναι αναπόφευκτη.

1.Οι επιστροφές κερδών ομολόγων ήταν μέτρο που είχε κερδηθεί από τους Βενιζέλο-Στουρνάρα την 21/2/2012 και 27/11/2012, εισπράχθηκαν κάπου €5 δισ μέχρι τέλους 2014, οι Τσίπρας-Βαρουφάκης απεμπόλησαν €3.5 δισ έτοιμα προς εκταμίευση και άλλα τόσα από τον Ιούνιο 2015 μέχρι Δεκέμβριο 2016. Σήμερα, το μέτρο για το οποίο οι στουρναροβενιζέλοι είχαν φτύσει το γάλα της μάνας τους, έρχεται για να βάλει γραβάτα ο Τσίπρας.
2. Υποτίθεται πως τα μέτρα ρύθμισης χρέους που σπρώχνει το ΔΝΤ και δεν γίνονται δεκτά, θα μείωναν το χρέος του 2060 κατά €100 δισ. Σε παρούσα αξία (με το προφίλ επιτοκίων των DSA) λιγότερα από €20 δισ. Λιγότερα από το όφελος της ανταλλαγής ομολόγων του Δεκεμβρίου 2012! Λιγότερα από τα μισά από την ήδη "λογιστικοποιημένη" ζημία για το δημόσιο από την αγωνιστική διαπραγμάτευση. Ας μην βάλουμε τη ζημία ιδιωτών, το κόστος των capital control, την απώλεια ΑΕΠ, τα αχρείαστα μέτρα.
 
Τα δίδακτρα που θα πληρώνουν ως και τα δισέγγονά μας για το μάθημα που αρνούμαστε πεισματικά να μάθουμε, είναι πολύ ακριβά.